Jefferson's profile不倒鳥 的個人網誌PhotosBlogListsMore  |  Tools Help |
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May 23 貨幣是否有多樣化、靈活度高的選擇運用？前天5/21 評級機構標準普爾公司(Standard & Poor's)週四提出正式警告﹕英國必須讓財政狀況恢復正常﹐ 否則將下調其AAA級信用評級﹐此舉震驚了投資者﹐凸顯出試圖拯救其經濟於金融危機覆巢之下的英國所面臨的重大挑戰。 標普宣佈已將英國信用評級前景下調至負面﹐英國股市隨後下挫﹐英鎊兌美元匯率也出現下滑。 信用評級前景為負意味著未來幾年信用評級可能被下調﹐不過短期內不會下調。 因此昨日外匯市場上面，市場聯想美國是否也可能被警告調降信用評等，非美元貨幣大升 歐元最高到1.3955，預期目標到1.40 重申之前提過的，若經濟數據呈現復甦之路(或是沒有更壞的情況)， 美元避險功能將不再有需求，美元貶值，當然股市上漲 倘若經濟數據更壞，將使美元又回到避險需求，美元將又升值，當然股市又是下跌 結論：若經濟復甦美金較現在貶值，是否將美金換成非美元貨幣，我們還是強調 換成該貨幣是否有多樣化、靈活度高的選擇運用？
May 05 單車節目《一路靠北騎》「為什麼常看到路上好多人騎單車？」
「為什麼各地景點都能看到單車隊伍集結？」 「單車，為什麼這麼熱門、流行，還充滿了學問？」 騎單車有多迷人，您不必再因為不瞭解其奧妙而選擇旁觀就好，您的所有好奇、嚮往、疑惑、猶豫，都將有最清楚生動的解答！ 現在就是讓Mobile01帶您進入單車世界的絕佳時機！ 華人圈最大3C資訊網站Mobile01首度進軍電視圈 由台灣最TOP的主持人"斗哥"主持，最真實、最多互動的單車節目《一路靠北騎》 即將在五月二十四日（週日）晚上八點，在衛視中文台首播！ 這是緊密結合網路社群與電視媒體的新型態節目，保證前所未見！ 節目中不但會為您解開台灣單車熱潮的由來、介紹各地的單車車隊、獨家珍藏路線、挑戰自我等，更會介紹單車相關知識，包括保養、騎乘、改裝，當然也有01的傳統好物開箱文啦！ 有參加單車活動的您，看了可以觀摩其他車隊、瞭解獨家有趣的景點 沒參加單車活動的您，看了就知道騎單車是多好玩的活動，絕對點燃您騎單車的熱情！ <a href="http://www.mobile01.com/bloglink.php?id=8739" target="_blank" ><img src="http://www.mobile01.com/campaign/mobile01tv/mobile01tv1.gif" width="180" height="280" border="0" /></a> March 31 30 Mar. 市場現況 Data source : Gary
•全球股市自 9 Mar.開始反彈，反彈幅度驚人，幾個亞洲股市甚至於1 Mar.便開始反彈。我們之前認為是跌深反彈，將再出現往下修正，也是區間的盤整；區間的上下空間最少是20%
• • • • • S&P500
雖然沒上漲到半年線位置，但全球能否復甦還是要先看美國 NASDAQ
科技股比S&P500率先反彈回半年線，此波因為回補庫存產生的訂單量也反映在股價上，但我們不能單憑科技產業就論定景氣已經開始復甦 台股
由於美國科技產業的帶動，反映在韓國與台灣電子業，股價率先於三月初反彈到半年線 以上甚遠，雖然可看出資金對於台股的青睞，但不能藉此論定台灣已經復甦 上證指數
內地股民的資金對於股市的青睞，中國股市也是反彈到半年線上面甚遠 March 26 佈局時間點data source : Gary
一月底、二月初，當油價位於35元價位，已提出就未來的時間來看，油價位於低位
因此當時佈局相關標第，現在油價來到53.3(3/25)，已經接近我們估計的區間頂部 相對應原物料中的基本金屬，我們提出景氣的復甦將再帶動原物料的需求 而各國相繼印鈔票的救市措施，未來也將引發通貨膨脹的情況 同油價一樣，就未來的時間來看，目前應屬於相對低位 但，價格並不會一路的飆升，目前仍會是區間，這區間上下將是30%之譜 市場上雖有人認為中國對原物料需求會帶動價格 但我們認為中國對原物料的需求量只夠讓目前的原物料價格得到支撐 中國對於原物料的需求不足以使原物料價格迅速上升，仍要看歐美的景氣復甦 短期上，各類原物料價格面臨區間的頂部 我們將等待回落到區間底部的佈局時間點 February 24 幸福人的座右銘幸福人的座右銘---失去燈光後，我們擁有了滿天星星
有個七十歲的日本老先生，拿了一幅祖傳的珍貴名畫上節目，要求「開運鑒定團」的專家鑒定，他說，他的父親說這是名家所畫價值數百萬元的寶物，他總是戰戰兢兢的保護著，由於自己不懂藝術，因而想請專家鑒定畫的價值。 結果揭曉，專家認為它是膺品，連一萬日圓都不值。
主持人問老先生：「你一定很難過吧？」 來自鄉下的老先生，臉上的線條卻在短短時間內變得無比柔軟，憨厚微笑道：「啊！這樣也好。不會有人來偷，我可以安心的把它掛在客廳裏了。」
老先生的自我解嘲讓我感概---失去，竟然可以比擁有輕鬆。
據說，有一個富翁，為了教每天精神不振的孩子知福惜福，讓他到當地最貧窮的村落住了一個月。 一個月後，孩子精神飽滿的回家了，臉上並沒有帶著被「下放」的不悅，讓富爸爸感到不可思議。 爸爸想要知道孩子有何領悟，問兒子：「怎樣？現在你知道，不是每個人都能像我們過得這麼好吧？」 兒子說：「是的，他們過的日子比我們還好。因為：
我們晚上只有燈，他們有滿天星空。 我們必須花錢才買得到食物，他們吃的是自己的土地上栽種的免費糧食。 我們只有一個小花園，對他們來說到處都是花園。 我們聽到的都是噪音，他們聽到的都是自然音樂。 我們工作時精神緊繃，他們一邊工作一邊大聲唱歌。 我們要管理傭人、管理員工，他們只要管好自己。 我們要關在房子裏吹冷氣，他們在樹下乘涼。 我們擔心有人來偷錢，他們沒什麼好擔心。 我們老是嫌菜不好，他們有東西吃就很開心。 我們常常失眠，他們睡得好安穩… …。
所以，謝謝你，爸爸，你讓我知道，我們可以過得那麼好。」 失去才能領略更多美麗，在我們擁有的時候，總是害怕著失去，但也許必須藉由失去，我們才能夠不再畫地自限，反而擁有更多美麗的經驗。
這叫做積極性的自我安慰。
失戀了，斤斤計較你辜負我有多少我有哪些不甘，是人之常情；但分手自有分手的理由，何不在痛過之後自我安慰---以前老是擔心會分手，現在沒什麼好擔心了，以前總在抱怨他對我不好，現在我再也不必受到不好的對待了。 以前只能守著一株草，現在到處都可能有芳草。
如果不要只著眼于一時的失去、失戀，會有可能帶來更寬闊的視野。只要不失去生命，我們依然大有可為。 我一直相信一句老話：「如果老天爺為你關一扇門，一定會為你開一扇窗。」
雖然，大部分的時候，走到窗的距離，可能超乎想像的長，我們還是要找到那條路，走到視窗那邊，才會看到一大片藍天。 藍天，原本就在，只是我們一直把自己關在房子裏。 <摘自:網路> February 11 油、基本金屬、農產品Data source : Gary
油、基本金屬、農產品
• 過去我們提到景氣的榮枯帶動原油與基本金屬(銅、鋁、黃金…)價格的高低，經濟景氣好勢必增加原物料的需求，進而使價格上漲，反之亦然 • 經濟景氣已於去年10月份向下修正，而過去兩、三年因為炒作將原物料價格推高的情況也已經修正 • 油價從去年每桶147元到現在40元上下，銅價每噸8700元到現在3500元上下，小麥從去年每英斗1200元到現在550元上下 • 價格修正並非壞事，反而讓價格接近基本面的供需情況 • 目前各國家透過各種方式拯救經濟，經濟體終將慢慢復甦，屆時又會帶動原物料的需求，進而推升價格 • 加上石油與金屬的存量將是越來越少，農產品仍是看天吃飯(例如最近中國大陸的旱災造成的農業損失) • 現在定存或債券利率過低，當景氣稍微復甦之時，資金更會尋找具有報酬率的標第 • 因此若屬於中長期的資金，利用此時價格低落佈局相關標的，但標的只限連結原物料本身的價格，並非原物料公司的股票(因為股票牽涉個別公司的營運績效 • 另外黃金近日上漲是因為投資人對風險的規避，並非實際需求上升，因此價格能否持續上揚？
油價：去年12月底開始維持在40元上下，之前我們提過對於油價未來展望，現在的油價位置相對便宜。但不代表能源基金(買石油公司股票)便宜，因此尋找連結油價的標的並非投資能源基金
黃金：去年10月全球經濟開始衰退，金價下滑便可證明金價與基本面連動關係
銅價：今年以來漲幅不及黃金，因此說明黃金漲幅並非實質需求上升。但銅價從8700元到目前在3200~3500徘徊，中長期資金可揀些便宜佈局連結原物料本身的標的
鋁：另一個基本金屬，價格上揚也不及黃金，同樣的目前價位相對便宜
小麥：各地的旱災、水災氣候異常，人口持續暴增，
玉米：除了基本食用、動物飼料以外，還有可轉化成乙醇作為替代性能源的題材，當油價上揚，還是會帶動玉米價格的上揚 January 15 【活出領導力】很有感觸的一篇文章…我很喜歡當中的一句話
『如果學徒、工人、員工常常受到主管的辱罵，那他們對顧客也會只做表面功夫，不會真正地尊重。』
這個年頭…帶人不再是用不順耳的辱罵…而是要用心去感受員工的想法…用心去帶人…
【活出領導力】
領導力不只是職場上重要的能力，其實，在家裡也一樣需要，父母就是一家的領導人。
1992年美國總統大選，老布希輸給了柯林頓。布希的孫子當時就讀小學三年級。選情揭曉的隔天，學校裡，孩子在排隊領營養午餐的時候，老師聽到一個小孩嘲笑他：「輸掉了，你爺爺輸掉了！」
老師看了很心疼，正要阻擋，只見布希的孫子面帶微笑，沒有被激怒，也沒有低頭，從容不迫地說：「我相信柯林頓也會是一個好總統。」老師聽了好感動，浮上腦海的第一個念頭就是：這個孩子的爸媽教得真好。
我相信，在布希的家庭生活裡，平常談論人事一定不是攻擊、批評，這樣的父母真的活出了領導力。
有一句俗話說：「父母怎麼做，孩子就怎麼學。」下面這個故事可以凸顯出，父母作為領導人，言行舉止有多大的影響力。四十多年以前，當時社會上對「性」這個觀念還不太開放。有一個媽媽想開導女兒「性」是很健康、很好的事情。正在講話的時候，爸爸從身後抱住媽媽。媽媽把他一把推開，「怎麼那麼不規矩……」，爸爸就被她訓走了。這時候她還能跟女兒說「性是很健康的……」嗎？她的行為才教了孩子真正的一課。
在工作上，也完全一樣。多少公司也要求員工要尊重顧客？如果學徒、工人、員工常常受到主管的辱罵，那他們對顧客也會只做表面功夫，不會真正地尊重。
用一半的時間領導自己
VISA創辦人哈克說過：「領導人至少要用一半的時間領導自己。」如果能把自己領導得好，就能領導別人，就能夠活出領導力。領導自己最重要的一件事是「信任」。一個人有沒有活出領導力，要看他能不能贏得他人的信任。那麼，如何贏得信任呢？
一、對他人真正關心和感興趣
做任何事多想想別人，是贏得他人信任的第一個方式。
卡內基台中辦公室最近要搬家，有一位同事特別從台北趕去幫忙，我知道了這件事，走過辦公室遇到他的時候，停下來拍拍他的肩膀，說：「你這幾天真的好辛苦喔！」他聽了也好高興。很多領導人會說自己很忙、心情不好，沒有那個閒情，其實只要是真心關心，短短一句話也很夠了。
二、設法諒解他人
要能真心諒解一個人，其實是有方法的：
如果能夠了解對方的過去，知道他的生活背景對他造成什麼影響，就能諒解為什麼他對某些事會有那樣敏感、強烈、奇怪的反應。
如果對同事一點都不了解，開會的時候、看他處理事情的方法，自己可能會很不同意、很生氣。但是一旦知道他的過去，例如離婚了、曾經受過苦，或者學歷不好，心中那股氣就會消下來，也比較能諒解他，並學習去接受他的行為。雖然這不容易做到，但唯有如此才能贏得他人的信任。
三、聆聽別人說話
溝通不是教訓、開導。溝通最好的方法是聽對方講話。
美國參與太空梭製造的洛克威爾公司（Rockwell International Corp.）的總裁，每個星期五中午會隨機挑選五個員工一起吃中飯。一開始大家都很緊張，不敢講話，覺得被老闆抽到很倒楣，通通埋頭用餐。總裁也不吭聲，任現場一片靜默。終於有人受不了，開始說話，總裁才問了幾個問題：工作怎麼樣、公司哪方面最好，還有哪些地方需要改？問完又不講話，只聽大家回答。
一般主管找員工談話，都是主管講話，要他聽員工說話很難。不過這個總裁一開始的用意就不是讓員工聽訓，所以寧願保持靜默，也不先說話。幾次之後，員工慢慢放心，被抽到的人都很興奮，因為老闆真的願意聽。
父母也是一樣，如果總是教訓孩子多讀書、要用功、要早起……，很難得到小孩的信任。在美國的時候，有一次我們全家到野外露營，其他人很早就睡覺了，只有我跟女兒一起去散步。那天晚上，我們坐在營火旁，講了好多心裡話。我納悶她怎麼突然間對我這麼放開心懷、這麼信任，原來那天我們最像朋友，像朋友般傾聽對方講話。
懂得聆聽的人，容易贏得信任。
四、光靠管理還不夠
一般人會誤以為「領導」跟「管理」是同一件事，其實兩者之間有好多不同。
領導（Leadership）是與「人」有關；管理（Management）則與「制度」有關，像系統、業績、辦法……。這兩個都重要，可是在競爭激烈、變化快速的時候，公司只靠管理上的規定、獎懲辦法並不夠，還需要領導－－就是靠「人」，看領導者對人有沒有吸引力。
有一句話把領導跟管理的差別，形容得很好：管理是「to do the things right」，把事情做好、做對；領導則是「to do the right things」，去做對的事情。所以，管理通常重視處理現在的事情，領導常常想的是未來的經營。
能夠對人多一點關心、信任，就能發揮領導力。
五、接受錯誤，學習教訓
美國強生公司的行銷經理，有一次花了好多錢推出一個新產品，砸下廣告、促銷、活動……，銷售卻始終沒有起色，公司虧損很大。幾天之後董事長把這個經理找去：「你心理一定不好受，對不對？」經理說：「對啊。」董事長安慰他：「我也曾經擔任行銷經理，當時推出的產品，銷售得比這次還慘，」又說，「同樣的過錯不要犯第二次就好了。」這個行銷經理好感動。但是故事還沒有結束。這位經理後來成為強生公司的董事長，這故事就是他告訴大家的。
我覺得這個故事很符合「活出領導力」。
每個人都會犯錯，可是一百個犯錯的人當中，有多少人會冷靜地從錯誤中學到教訓，而且不會再犯？能夠從錯誤中學習的人真的很有福氣，因為他一直在進步。反過來說，為自己辯護、怪到別人頭上、抱怨經濟不景氣、找藉口……，就不可能進步，更得不到收穫。長時間下來，兩種心態就會造成截然不同的命運。
有一次，和丁松筠神父聊到在光啟社一起工作的事。以前，我們常去電視公司提案，當有不合理的事情發生或案子被別家公司搶走，同事都會生氣、沮喪。丁神父說，只有我會樂觀地告訴大家，我從中學到什麼。這些往事其實我不太記得了，可是他提起時我心頭一震，因為我在卡內基的這十幾年，既使遭遇到困難、挫折，還是會反問自己從中學到什麼教訓，這也是我很要求同仁的一件事。
如果說我二十年來小有成就，可能也要歸功於這一點－－一個領導人要先承認自己也會犯錯，才能幫助別人進步。
以領導力迎接未來
美國西點軍校多年來成功的校友，比方說艾森豪、巴頓、麥克阿瑟……，在校時成績都不是最好的；其他在學校裡功課最好的，反而後來都不太出名。可見只注重學業成績，並不能夠保證未來有領導力、影響力。
這也剛好是我們現在社會上的問題。台灣過去三、四十年來，都只注重考試、升學，注重名校、名系，在青少年時期就沒有重視領導力。其實，孩子需要從小開始練習、培養領導方面的興趣，然後慢慢地訓練成為好的領導人。學界、商界、政界中，有很多很會考試的人，如果他們一直培養領導力，也會是很好的領導人；反過來說，如果只是因為有高學歷、證照資格，那只表示他的專業能力很好，卻不見得是好的領導人。
這次SARS危機帶給我們很好的啟發，這些學醫的人恐怕一輩子也沒有想到自己會那麼需要領導力，讓大家在害怕、絕望、慌張的時候，還願意聽他指揮。回想當時在電視上看到的，有的人能夠贏得大家的信任，讓我們充滿信心度過危機，可是也有人說的話讓人根本就不想聽，又怎麼領導人？
所以當你能贏得他人的信任時，就已經跨出成功領導的第一步了。
December 23 一周匯率與黃金Data source : Gary Lu
美國政府的汽車拯救計劃終於在上週五出爐，白宮將從原先用於拯救金融業的TARP計劃中拿出174億美元資金向汽車製造商提供貸款，但是如果汽車廠商不能在明年3月31日之前證明其能存活下去，貸款將被收回。財長保爾森稱，給予汽車廠商貸款能阻止美國經濟發生嚴重下滑。消息公佈後，美元因此獲得一些提振。
美國聯邦儲備理事會(FED)上週二將聯邦基金利率目標調降至0-0.25%，並表示將動用所有可用工具讓經濟再度成長，包括買進抵押貸款，並考慮直接買進美債。而三個月美債收益率已經接近零，長債收益率也處在50年低點。自七月份以來，美元兌歐元及除日圓以外的其他主要貨幣持續走強，因全球金融危機促使人們解除利差交易並匯回美元；但聯儲上週大幅降息之舉，以及採用量化寬鬆貨幣政策的傾向令美元出現重挫。美債的吸引力能否持續，以及美元會否出現失序性貶值再為市場所關注。美國的情形不同於1990年代的日本，儘管當時日本公債收益率也很低，但該國儲蓄龐大且國內投資者願意購買政府發行的新債；而美國公債中超過半數已由外資持有，由於美元已跌至數年低點，外資或許不再願意繼續買進收益率低如日債的美國公債。
信貸市場亦存在風險，公司債和房屋抵押貸款利率較可比公債利差已經升至歷史高位。若美元收益降至零，將可能成為融資貨幣，從而令其或會在長時間在外匯市場扮演弱勢貨幣。就如日圓一樣，過去數年遭逢沉重賣壓，因為投資者借日圓而投資於收益較高的貨幣。雖然在現行各國減息潮以及信貸緊縮之情況下，暫時缺乏利差交易的理想環境，然而若果在未來經濟回穩，市場波動性恢復正常，而美元收益率繼續低於其他主要貨幣，那麼美元則將復見長期承壓。
◆黃金
美國聯邦儲備理事會(FED)上週降息至接近零水準，預期環球各央行亦將紛紛暫時停止了對抗通脹的措施，而通過擴大貨幣供給來支撐經濟成長，從而令黃金保持了在投資者心中對抗通脹的保值魅力。隨著美國利率和公債收益率降至谷底，美元將有機會再為走軟。
此外，隨著美國股市跌至11年低點後基金贖回壓力減輕，以及市場已經經歷了大部分投資清算，黃金價格上漲的主要障礙已見緩緩清除。黃金還在現貨市場上吸引了強勁的需求，過去幾個月中，即便是在大多數資產價格都在下跌的形勢下，金幣和金條仍吸引了不少買盤。
由於主要工業國在應對衰退的過程中使用了會導致貨幣貶值的政策，黃金相對於大多數貨幣亦等同升值；尤其當投資者對紙幣和其它投資資產的信心動搖時，他們對黃金的興趣就會增加。
預計目前黃金走勢進入反彈階段之尾聲，如月底低位收於9個月平均線851水平下方，金或許在明年初有機再下試。同時價位未能上破50週平均線，而平均線亦未為順序排列，令目前金價顯得較反覆。因此估計金價仍有機會在796至860美元內徘徊。
◆EUR 歐元
美國聯邦儲備理事會(FED)上週意外地將聯邦基金利率減至接近零水準，以至美國聯儲和歐洲央行在政策立場上的差異愈發明顯。
聯儲採取前所未見的政策行動，將聯邦基金利率目標調降至0-0.25%區間的罕見低水平，但另一方面，歐洲央行看起來卻無意效仿聯儲，ECB自本月宣佈將利率下調創紀錄的75基點後，就一直暗示1月可能不會再度減息。當然，不能排除歐洲央行採取進一步利率行動的可能。如果歐洲央行(ECB)堅持己見、不採取如此激烈的寬鬆政策，那麼聯儲此舉或將揭開美元兌歐元又一輪沉重跌勢的序幕。
事實上，就在美國宣佈議息決定後就由1.38附近扶搖直上，至週四最高見至1.4719，還未算及週一市場已先就著息差優勢之預期已先行將歐元由1.33區間捧上來，整週升幅將近1400點，可想像往後之急挫900點僅為獲利平倉以及技術修正所造成，歐元之大勢走向未會發生根本性之改變，亦即經過一定幅度之調整後，歐元將可望再走回其上行軌跡。如今歐元區指標利率處在2.5%，為七大工業國(G7)最高。
多數人預測區內利率會進一步下調，但速度估計不會像美國那麼快，而且不會低至逼近零的水平。
數據方面，歐洲數據其實亦為市場憂慮。德國智庫Ifo週四公佈12月Ifo企業景氣判斷指數大幅降至82.6，為1982年末以來最低，市場原先預估為84.0。法國國家統計局週五稱，法國料將陷入比原先預想更深的衰退，因出口疲軟以及銷售大降衝擊製造業。
技術走勢方面，歐元上週高見1.4719，終於達到圖表上一顯而易見之阻力，200天及250天平均線區域，目前分別處於1.4700及1.4735，在週四成功阻截了歐元升勢，續後更展開稍為劇烈之走勢修正，回吐至1.38水平，有近900點調整幅度。因此，上述區間將為中期漲勢可否進一步伸延之關鍵阻力，目前較近則會先留意1.42及1.45關口。另一方面，下方亦要密切留意1.3740至1.38區間，前者為100天平均線位置，後者則為聯儲上週減息決議前之起步點，初步估計歐元是次調整應可以此為重要落腳點，成功在此區回穩，可為年內餘下時間之區間整固底部，以醞釀動力在明年再復上揚。否則，跌破1.3740技術面上強勢將被扭轉，向下調整整幅度若以黃金比率計算， 38.2%為1.3625，61.8%則會看至1.3370水平。由於本週已適逢聖誕假期，預計市場將漸趨淡靜，故短線有機會處於區間進行橫盤整固。
◆JPY 日圓
日本央行調降隔拆利率目標至0.1%，央行並將擴大買斷日債。日本央行同時下調經濟評估，稱經濟正在惡化，經濟情勢可能在近期變得更為嚴峻。由於聯儲於週二晚大幅降息，日圓在息差上一度得獲優勢，於週四升上13年高位87.11，但此優勢僅維持不足三日，週五日本減息至0.1%，日圓亦回落至接近90關口。
綜觀上週日圓大部份時間處於高位盤行，市場亦因此對日本官方會否干預存有疑慮。
日本在2003年和2004年第一季合計投入35兆日圓大舉干預後，即未再入市干預，當時政府大舉阻升日圓，以防脆弱的經濟復甦脫離正軌；日本財務大臣中川昭一對於財務省是否會干預匯市不予置評，但他表示若日央行和政府對金融問題看法一致，預期該行將採取行動。
中川昭一在記者會上說，正急切留意匯市情況，他的言論令市場愈發揣測日本當局將干預日圓的升勢。然而一些市場人士表示，日本干匯機率看來微乎其微，因為日圓兌美元的升值速度並不急，而且日圓兌歐元等其他貨幣則是下跌。
預期短期內日圓升勢或見受制，因市場人士對於日本可能拋售日圓進行干預存有戒心。
技術圖表分析，預計重要阻力將要見至87及86水平，關鍵阻力則要看至83.50水平。
下一級支撐預估為25天平均線93.15，再而12月份之低位94關口亦難守穩，估計才可確認日圓走勢出現逆轉，進一步下調目標將為50天平均線95.85。
◆AUD 澳元
澳元兌美元在上週三曾跳升至近兩個月最高水準07049，因在美國降息至罕見低水準後，投資者紛紛拋售美元。市場有關降息可能幫助全球經濟避開長期衰退的樂觀情緒，令投資者冒險意願有所改善，這推高了澳元兌美元。然而，其後亦跟隨歐元大幅回落，週五回見至0.68附近收盤。由於全球經濟不確定性加劇，澳元亦難以在將漲勢維持。
商品價格仍受到壓制，全球經濟可能益發疲弱，壓抑投資人風險意願，對高收益貨幣敬而遠之，這些都對澳元不利，而且投資者在年底前也不敢大舉押注。 December 09 富士康航母急煞車郭台銘手諭曝光：富士康航母急煞車
深圳的龍華鎮和觀瀾鎮，50棟曾經住過數萬富士康員工的宿舍樓，如今已人去樓空。這家赫赫有名的台資消費電子加工製造業航母，正遭遇歷史上前所未有的衰退。在此之前，富士康經歷連續三年的急速增長，曾經創下一周內新招8000人的公司最高紀錄，並使旗下生產基地遍佈國內16個城市。
"風暴來襲" 8月底，在香港上市的富士康國際控股（Foxconn International Holdings，簡稱FIH，2038.HK）公佈了2008年上半年業績報告：淨利潤1.42億美元，同比大幅減少56.1%。該公司2007年淨利潤7.214億美元，2006年為7.18億美元。 據說在準備這份財務報表時，富士康總財務長黃秋蓮大感頭疼，徹夜難眠，因為她預見到結果將令人相當難堪。早在半年前，富士康員工內部甚至有傳言"公司第一季度盈利只有區區8萬美元！" 這一說法過於驚人而且無從證實，但一度為母公司鴻海集團貢獻30%以上利潤的FIH，今年以來業務的迅速下滑卻是難以回避的現實。 與此同時，郭台銘掌控的鴻海集團旗下各上市公司表現也差強人意。臺灣鴻海精密工業股份有限公司（Hon Hai Precision Industry Co.，簡稱鴻海精密，2317.TW）今年上半年淨利潤同比下降10%，建漢科技（3062.TW）淨利潤下降46%。 深圳，是富士康中國總部及規模最大的生產基地所在，從1996年開始，作為這艘逐漸成形的製造業航母的引擎，深圳基地一直處於加速運轉狀態，僅龍華和觀瀾兩個廠區，就聚集了工人30多萬。但2007年下半年起，觀瀾廠區首先出現了異常的波動跡象。 富士康一位知情人士透露，觀瀾廠區主要是為蘋果公司做代工生產，但後者的新訂單並未如預期那樣繼續增長，人力資源部門不得不通過停止招工和人員的自然淘汰，逐步縮減掉工人數量。該廠區正是富士康2005年擴張最為猛烈時所開建。 富士康內部的有心人，早已感覺到山雨欲來之時的絲絲涼意，不過，當老闆郭台銘親自出面承認危機來臨時，還是令他們震動不已。7月28日，富士康10大事業群主管和人力資源主管，收到了剛剛在台灣君悅酒店舉行盛大婚禮的郭台銘簽署的警示手諭。在這份手諭中，郭台銘直言"風暴已經來襲"。他要求旗下各事業群要在開源方面做到選對客戶、選對產品，加強市場行銷以擴大市場佔有率。更重要的是，他特別要求各事業群主管和人力資源部門，嚴格執行節流策略，即人力凍結，擴廠凍結，提升效率，加強訓練，改善提案，節省費用20% 。最後，郭台銘還將節流的任務分解到每一個季度：從2008年第四季度起，一年內完成20%的節流，每個季度降低費用5%。手諭的最後落款是郭台銘的英文簽名。 "富士康現在需要不斷地輸血，已經不再是以前的現金母牛了。"一位知情人士稱。
三年"躍進" 走進戒備森嚴的深圳富士康龍華廠區大門，就像置身於一座設施完善的城市。在這座"城市"裏，每天都有30多萬人在不同的時段裏活動。每逢交接班，身穿藍色工服的男工和紅色工服的女工，如潮水一般在廠區大門出入口處彙集和散去，熙熙攘攘數小時不斷，現場蔚為壯觀。 富士康所有廠房以白色為基調。無論是歷史較長的龍華廠區還是2005年才開建的觀瀾廠區，都有一座座五六層樓高的白色廠房，外立面上佈滿各種形狀的裂紋。"這是富士康特有的印象派藝術。"富士康內部員工這樣戲謔說。 事實上，廠區裏這些隨處可見的"印象派藝術"，不過是勾補廠房外表裂縫的水泥痕跡。據員工介紹，廠房結構上沒有什麼問題，只是當初建設時工期催得太緊，還沒等牆體完全幹透就刷上外面的塗料，立即安裝生產線投入生產，以應付紛至遝來的訂單。換言之，它們都是過去兩三年富士康超高速發展最有力的證據。 凡是2003年時就已加入富士康的員工，都對公司那一段瘋狂擴張的勁頭感到驚訝。2003年底，富士康龍華廠區員工不過五六萬人，經過2005 、2006及2007上半年的翻番增長，最高峰的時候其深圳兩大廠區總共有30多萬員工。 老員工們回憶，整個龍華鎮一帶可用的樓房都被租完了，有時候公司還將一整個工業園區全部租下來，24小時加班在廠房內加裝燈管和衛生間，搭建上下鋪，改造為員工宿舍。新招聘的工人們可能會先在鋪了涼席的地上睡一晚，等第二天床安裝好了，就從通鋪搬到床上。有一段時間，租房的速度實在趕不上員工的擴招速度，上下鋪被改造成了3層的床鋪來應急。一周內新招8000人，這是急速擴張年代的富士康曾經創下的最高招聘紀錄。
高潮已過？ 富士康發展最快的三年，正是世界經濟增長最好的三年。在此大環境下，全球消費類電子市場一片繁榮。然而，風雲突變。今年上半年，富士康深圳龍華、觀瀾兩個廠區外租的宿舍越來越多地退租，因為要重新編排分配，部分一線員工不到半年裏已搬過好幾次宿舍了。據估計這段時間內富士康已退掉將近50棟樓房，裏面曾住滿幾萬人。 負責富士康內部土建工程的營建處，曾是最繁忙的部門之一：沒完沒了的專案等著他們去安排處理，接待室裏擠滿了盼望分一杯羹的承包商，連那架影印機也一刻不停地工作，"吐出"外包工程所需的各種檔。但如今這棟綠樹掩映下的平房內外卻顯得格外冷清。"工程都停了，沒事做了。"習慣忙碌的營建處員工，突然閑下來後似乎有點不適應。 2000年，富士康殺入手機代工領域，2003年營業額即突破100億美元，2004年營業額增長61%，2005年再增長65%，一舉成為全球最大的手機代工廠。2006年，其營業額突破了400億美元，並坐上了全球最大數碼相機模組代工廠的寶座。2007年，富士康營業額雖然超過500億美元，但年增長率僅略高於30%，已由前三年平均水平回落一半。這也是1996年富士康成立以來最低的增長率。 據三星經濟研究院中國研究中心統計，2007年富士康中國大陸員工達75萬人之多，所代工產品線覆蓋電腦、手機、網路通訊設備、液晶顯示器以及遊戲主機等。而根據一份統計截止日期為2008年7月25日的富士康內! 部! 檔顯示，富士康10大事業群在中國大陸的員工為65萬人，與2007年相比，整整減少了10萬人。有可靠資料表明，深圳一地就縮編了近4萬人。 富士康遭遇 "十面埋伏" 對於郭台銘來說，富士康這艘開足馬力全速衝刺已超過5年的製造航母所面臨的最大考驗，毫無疑問是全球經濟下行風險對製造業的直接衝擊。但是，敵人絕不僅僅只有一個。
經濟下滑牽累 富士康為各客戶的代工量是絕對的機密，但是，從其主要客戶最新的經營狀況變化可以推測，富士康訂單數量很可能遭到削減，至少增長速度受到了抑制。對於所代工的客戶資料，富士康一直以嚴格遵守協議為由三緘其口，但諾基亞、戴爾、惠普和蘋果等國際知名電子消費類品牌均為其提供大量訂單，已是業界公開的秘密。據說去年一年，僅來自諾基亞的訂單量就占了富士康手機代工業務的一半。它們的市場出貨量，對富士康的業績起著決定性作用。 研究機構Gartner預計，全球性經濟下行趨勢將影響2008年全年手機市場的增長。以手機行業的大哥大諾基亞為例：它占了全球手機市場的四成，今年第一季度出貨量比去年第四季度減少了 13 .5%；它在中國手機市場同樣擁有四成的份額，但今年第二季度出貨量下降了16％。 目前排名全球第二的個人電腦製造商戴爾公佈的財報顯示，今年第二季度盈利減少17%。而憑藉iPh<?xml:namespace prefix = st1 ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" />one切入手機市場的蘋果，其全球市場佔有率也沒有實現預想中的增長。根據IDC（全球著名資訊技術諮詢服務商）的研究報告，今年第一季度iPhone手機在美國智慧手機市場佔有率比上季度降低了7.5%。與此同時，蘋果iPod音樂播放器的增長勢頭今年也遭遇了阻力，第二季度發貨量下調10%~15%。 富士康為各客戶的代工量是絕對的機密，即使是富士康內部人士，也沒有幾個人清楚瞭解各品牌的訂單有多少。某個產品的一線工人，如果擅自進入另一產品的加工車間，就會被毫不留情地開除。但是，從其主要客戶最新的經營狀況變化可以推測，富士康訂單數量很可能遭到削減，至少增長速度受到了抑制。
同城對手狙擊 據知情人士透露，5年來富士康有近500名骨幹員工跳槽至比亞迪，其中包括許多高級技術人才和高層管理人員，他們不僅將技術帶到了比亞迪，往往將大額訂單也帶走了。除了遭遇全球市場的寒冬外，同城對手比亞迪對富士康展開的圍追堵截，也是郭台銘一大心病。 1995年，比亞迪在深圳成立，主營業務為手機電池。2003年，比亞迪切入手機代工領域。經過5年發展，其手機代工業務已覆蓋電池、鍵盤以及除手機晶片之外的所有手機零部件。2006年，比亞迪手機代工業務收入達51億元人民幣，比2005年大幅增長1! 69.3%。 自從比亞迪加入手機代工業務戰團以來，富士康的人才流失就一直令郭台銘不安。據知情人士透露，5年來富士康有近500名骨幹員工跳槽至比亞迪，其中包括許多高級技術人才和高層管理人員，他們不僅將技術帶到了比亞迪，往往將大額訂單也帶走了。為此，富士康還以保護知識產權的名義，與比亞迪打了一場聲勢不小的官司，去年12月才艱難勝出。 "雖然名義上富士康贏了，但實質上是輸了。"上述知情人士稱。因為此後摩托羅拉的大筆訂單還是從富士康流到了比亞迪。事實上，摩托羅拉、諾基亞等主要廠商為了防止富士康壟斷整個製造環節，正在嘗試將自身的部分訂單轉移給比亞迪。這種市場上不可避免的制衡安排，加速了比亞迪發展的同時，對富士康這艘航母的高速前進也起到了?車作用。
"山寨機" 蠶食 "走出實驗室，沒有高科技。"這句出自郭台銘語錄的名言，如今正在被山寨手機、山寨相機、山寨筆記本電腦等山寨大軍以另外一種方式詮釋著：昔日代表高科技的3C產品，如今被大批廉價克隆，再像白菜一樣賣出去。 "產品生命週期短，必須快速佔據市場，滿足消費者需要，否則面臨被淘汰的危險。"這是消費類電子產品的公認特性。富士康多年來的高速發展，也得益於對此特性的深刻理解。 然而，作為全球最大的消費類電子產品製造者，富士康不得不面對的現實是，市場上已經出現了一支對上述特性理解更深的手機雜牌軍——"山寨機"。它們正在大肆蠶食品牌手機市場，進而削減富士康的代工業務。 有機構估計，2007年中國市場上銷售的"山寨機"總量為4000萬台，接近整個市場的1/3，其餘超過1億台遠銷國外，蠶食著品牌手機的全球市場。 據知情人士介紹，目前深圳從事"山寨機"設計的公司就有幾千家，生產其外殼、電池和顯示幕等相關配件的企業上萬家，幾十萬人靠這條產業鏈吃飯，"保守估計，這是一個數百億元的市場。" "不少外地人來深圳的一個必選項目，就是買台'山寨機'回去。"上述知情人士說。 2007年10月，國務院發佈檔取消手機牌照制度，為"山寨機"發展提供了名正言順的機會。更為可怕的是，除了手機領域，"山寨機"製造者正毫不客氣地向數碼相機、液晶顯示器等其他消費類電子產品進軍，兩三百元一台的數碼相機已經不再是新聞。 與富士康一牆之隔的華為，堪稱國內最具有危機意識的企業。由於 OEM（貼牌生產）手機也是其業務之一，他們看到了"山寨機"對自身的威脅以及整個電子市場的衝擊，並且一直在研究其冒起的原因。2008年上半年，華為派出戰略與市場部門的精兵強將，經過調查得出了一份調研報告：《山寨機的藍海戰略》。 這份報告中認為，"山寨機"大行其道，根本原因是其製造者將手機定位為人們的日常快速消費品，而不是當做一種高科技產品，最大的特點是價格低廉、功能多樣。人人都可以用幾百塊錢買到樣式新、功能全的手機，用一段時間後扔掉也不可惜。諾基亞、摩托羅拉等手機廠商已開始重視"山寨機"對自身造成的威脅，甚至為此調整了經營策略。 "走出實驗室，沒有高科技。" 這句出自郭台銘語錄的名言，如今正在被山寨手機、山寨相機、山寨筆記本電腦等山寨大軍，以另外一種方式詮釋著：昔日代表高科技的3C產品，如今被大批廉價克隆，再像白菜一樣賣出去。
命運牽動16城市 一旦富士康遭遇的衰退擴散，減少的絕不僅僅是其全國60多萬員工的收入，各城市生產基地所在地區也將感受寒意。根據三星經濟研究院中國研究中心的統計，2007年富士康深圳生產基地創造的出口額約占深圳市出口總額的20%，繳納稅款約50億元人民幣。 目前，富士康深圳廠區是全球最大的電腦和消費電子產品生產基地，富士康的規模優勢，為深圳乃至周邊地區的經濟發展起到了巨大的推動作用。富士康龍華廠區所在的龍華鎮，大到包裝、物流企業，小到賣煎餅的地攤，整個經濟幾乎全靠富士康大規模生產以及幾十萬員工的消費而帶動。 迄今為止，富士康在深圳、北京、上海、太原、晉城、昆山、南京、嘉善、淮安、杭州、煙臺、天津、秦皇島、廊坊、武漢、瀋陽等16個城市建立了不同產品類別的生產基地。有富士康人士擔心，公司訂單銳減，或多或少會影響到這些基地的發展。 業內人士測算，僅僅是富士康深圳基地訂單減少10%，就意味著至少2萬人失業，富士康不景氣，影響到的不僅僅是其深圳30多萬員工的收入，擁有200萬人口的龍華經濟將不可避免地受到牽連。以此類推，一旦富士康遭遇的衰退擴散，減少的絕不僅僅是其全國60多萬員工的收入，各城市生產基地所在地區也將感受寒意。 事實上，各地政府為了引來富士康這只"鳳凰"，不僅給予優惠政策，還不惜血本地進行配套投資。2007年，為了吸引富士康到武漢投資，當地政府花在直接配套設施上的資金就達人民幣28億元，其中包括建造一條12公里長的專用鐵路線。對於這些投入鉅資的城市來說，無論從就業還是從GDP貢獻率的角度出發，富士康發展停滯甚至衰退，都是他們不願看到的夢魘。
"幸福時光" 之後 65萬包喜糖，從徐福記總部廣東東莞，彙往全國十幾個省份的不同城市。這些喜糖傳遞的資訊是：總裁郭台銘結婚了。在全國16個城市統一建有白色廠房的工業區內，有65萬人收到了喜糖。正是這65萬人，每天、每時每刻，在為同一個人創造著最大的利潤。 深圳富士康龍華廠區是一座名副其實的"城市"，各種基礎設施應有盡有，幾十萬人不分日夜在這座城市中忙碌著。郭台銘的總裁辦公室並不如外界想像的那樣，設在這座他一手締造的"製造之城"中到處可見的那些高樓大廈上，而是設在綠樹和花草後一排臨時搭建起的鐵皮平房中，這些平房前面是中共富士康黨委總部。郭台銘的辦公室陳設簡樸，一張舊辦公桌擺在中央，這也是他引以為傲的艱苦奮鬥作風的無聲宣示。如果碰巧，富士康員工們可以看到郭台銘穿著拖鞋，從樹叢後的鐵皮平房中悠閒地走到對面的"禦膳房"用餐。 除了郭台銘，沒有幾個人能完全瞭解這座"製造之城"的整個運行機制。但是這座城市中的每一個人，都在享受著郭老闆安排的便利和好處。在富士康廠區內，速食店、書店以及超市對員工都提供折扣價格。在速食店德克士內，所有餐飲都對富士康員工打6.5折，外面一份賣到14.5元的韓式泡菜嫩雞飯，員工只需花費9.5元。富士康曾經有意讓麥當勞和肯德基進駐廠區，前提就是對方開先例，在全國統一價格上再打折，最終因為麥當勞和肯德基認為條件過於苛刻而被拒之門外。 在富士康觀瀾廠區的"金融一條街"上，僅工商銀行深圳富士康支行內的自動取款機就有30台，其他銀行所設的廠區支行規模也不相上下。在這座城市中，必須有足夠的銀行和取款機，因為在每個月的某一天，同時有30多萬人領到工資，30多萬人取錢存錢。 警覺到風暴來襲的郭台銘決意放緩腳步，壓縮成本，而收到老闆喜糖的這座"製造之城"裏30多萬富士康員工以及數量同樣眾多的全國各地同事們，也許有不少人都在擔心，下個月發薪日時，他們領到的是薪水，還是一筆遣散費？
新聞視野 出口部門每年為中國GDP增長，直接貢獻4個百分點，如果出口增長速度放慢或者下滑，中國GDP的增長速度將勢必放緩。製造業告急，動搖中國經濟增長根基。 今年7月初，清華大學經管學院召開年會，數十位世界500強企業的CEO齊聚清華園，鴻海集團老闆郭台銘也在其中。當有人問到郭台銘如何看待行業形勢時，他直言人民幣升值及生產成本提高，是出口型企業共同面對的挑戰，關鍵在於採取何種對策，富士康的做法是將一些技術含量不高的生產基地，轉移到成本更低的東南亞國家。 當時郭台銘還不失樂觀地預言，全球經濟步入下降週期，也是大量機會湧現的時候。財大氣粗的他或許有理由保持淡定，但更多的中小製造業同行卻正為生死存亡而苦苦掙扎。
製造業冬天來了 與深圳毗鄰的東莞，2007年GDP達到3151.01億元。中國被公認為"世界工廠"，東莞則是名副其實的中國"製造之都"。然而，昔日繁榮發展、熙熙攘攘的"製造之都"，如今已呈蕭條之勢。 "那一片以前都是廠房。現在都荒廢了。"東莞某鎮一位村民指著不遠處的房屋說。由於過去一段時間不計其數的加工廠或倒閉或外遷，當地廠房和工人宿舍大面積地閒置了。 幾年前，這位村民家裏建起了6層樓房，除了自住一層外，其餘都分成小間，租給當地工廠做工人宿舍。去年下半年開始，周邊的工廠一家家倒掉了，工人們走了，房子也就空出來了。"沒了這份收入，現在真不知道幹點什麼好。" 多年來唯一固定的工作就是每月收房租的他無奈地說。 長期研究珠三角加工產業的中商流通生產力促進中心分析師曹志強在東莞石排鎮調研時發現，當地一家企業占地面積5000平方米的生產車間、2000平方米的宿舍以及500 平方米的辦公室，最新的年租金還不到6萬元，2006年同地段、同樣面積的廠房租金至少在10萬元以上。而這種廠房物業租金下降的趨勢在東莞隨處可見。 三星經濟研究院中國研究中心首席研究員邱罡指出，在東莞和江浙等製造業高度聚集的地區，大批企業已被迫停工，中小企業更是苦不堪言。該中心一份最新報告顯示，2008年第一季度，不少企業賬上的流動資金甚至少於流動負債，企業面臨資金鏈斷裂的風險。 8月份，國家發改委中小企業司統計表明，2008年上半年全國有6.7萬家規模以上的中小企業倒閉，尤其是勞動密集型產業舉步維艱。以紡織行業為例，已經有超過1萬家的中小企業倒閉，2/3的紡織企業不得不重整，超過2000萬工人被解聘。 不僅僅是中小企業，國有大型企業面對全球經濟氣候的變化也不敢怠慢。前不久，國資委向央企發出經濟可能下滑的預警，並提醒企業防範因資金短缺造成正常業務運營中斷的危險，準備應付至少為期兩年的緊縮貨幣政策。
政府出手救援 在深圳和東莞，大多數製造企業依靠出口訂單來生存和發展。但統計資料顯示，今年以來中國對美國、歐洲及亞洲的出口增速全線下滑，形勢相當不妙。 由於美國國內樓市萎靡和金融危機蔓延，居民消費不振，中國對美國出口增速持續下滑，今年上半年中國出口到美國的產品，占到中國出口產品總數的17.53%，2006年同期這一比例為21.24%。 今年上半年中國對歐洲的出口，占到出口總額的24%，但近期增速已跌至最低水平，從年初的30%多降至8月份的22%，對日本的出口也已呈下降趨勢，並且此趨勢還有可能持續。此外，中國對新興市場的出口增長也明顯放慢，對俄羅斯的出口，甚至連續兩個月出現負增長。 雪上加霜的是，珠三角的出口企業以OEM代工為主，這些企業的生存法則，就是依靠廉價勞動力獲得成本優勢，然後再靠拼價格爭取訂單。玫瑰石顧問公司董事謝國忠認為，它們實質上是跨國公司生態鏈上的一環，並沒有獨立謀生的能力，一旦跨國公司客戶銷售放緩，它們必遭池魚之殃。 2007年中國全年GDP人民幣246619億元，全年出口額為12180億美元，按照當時的匯率計算，出口額接近GDP的40%。謝國忠估算，出口部門每年為中國GDP增長，直接貢獻4個百分點。顯然，如果出口增長速度放慢或者下滑，中國GDP的增長速度將勢必放緩。 對此，中央政府高層在7月份前後，進行了密集調研並迅速作出反應。8月4日，央行同意調增2008年商業銀行信貸規模，對全國性商業銀行在原有信貸規模基礎上調增5%，地方性商業銀行調增10%。國家財政部為幫助中小企業渡過難關，安排了35億元的專項資金，還出臺了促進信用擔保體系建設、實施稅收優惠等六大政策。 在中小製造企業"重災區"浙江，省級財政承諾今明兩年內拿出7億元，補貼外貿出口前景好、壓力重的企業。同時政府在增加中小企業貸款額度，加大中小企業集合中期債券發行力度等常規政策之外，還利用當地民間資本充裕的優勢，設立產業發展基金，引導發行小企業集合債，發展小額貸款公司等，以接濟有需要的企業渡過難關。
誰能扭轉乾坤 "昨天經濟還是繁榮似錦，怎麼就突然一下子變得危機四伏了？" 清華大學國情研究中心博士管清友說，"這不是一個單一因素能夠解釋的問題，但可以肯定的是，全球範圍內的經濟下滑甚至危機後，調整的絕不僅僅是經濟，人們的觀念以及人類對自然、環境的態度，都會發生深刻的變化。" 管清友相信，最明顯的就是貿易保護主義的重新抬頭，他將此看做是全球經濟一體化潮流以來遇到的第一次嚴峻挑戰。 一位不願具名的經濟學家分析，當前的大氣候，使得企業界對將來收益的可靠性突然產生懷疑，一旦懷疑開始，就會迅速擴散。這也就是資本邊際收益率（企業投資每增加一塊錢，能夠產生的預期收益）突然崩潰的原因，而資本邊際收益率恰恰是經濟發展方向的決定性因素。他認為，資本邊際收益率的嚴重下降，也會對消費傾向產生不利影響，因為這將引起股票市場的劇烈下跌。對於投身於股市的人們來說，股票投資價值的漲落，甚至比他們收入多寡的變化，更能改變他們的消費傾向。 股票市場劇烈下跌而引起的消費萎縮，對於資本邊際收益率進一步下降，具有推波助瀾的作用。這種狀況，正是英國經濟學家凱恩斯在《就業、利息和貨幣通論》中談到的可能進入經濟危機的一種前兆。凱恩斯的藥方是，避免或者解救這種危機，只有政府投資才能做到。
風暴來臨誰受損？ 美國華爾街風暴中，金融機構數萬人大裁員，令人驚心動魄，但在大洋彼岸的中國又是怎樣的情景？富士康"半年內退掉50棟租用樓"，10萬名員工被辭退，這是中國受金融風暴影響最直接的表現。自去年底中國股市暴跌，資產價格大幅縮水以來，人們議論最多的，是所謂"中產階級財產受損"。 從數量上看，中產階級受損遠在農民工之上，樓市不漲，股市下跌，中產階級們在股市、樓市上的損失可能達幾萬、幾十萬或上百萬元；而農民工丟了飯碗，如果一年找不到工作，不過損失了幾千元、一萬多元的工資，兩者不在一個級別上。 但從質量上看，則兩者的性質就完全不同了。前者的損失大概是這個黃金周沒心情出國度假了，而後者則是衣食無著的生存之憂。實際上，中產階級損失的大多是帳面損失，受影響的只是減少了外出旅遊度假和購買高檔消費品的錢，而在同樣情況下，農民工受損的則是養家糊口的錢。 市場經濟發展歷程，從來就不是一個利益均沾的過程，而是一個財富再分配，成本再分攤的過程。中國的市場經濟發展模式，是以製造業為主，出口型為主，對風險成本承擔物件的要求，也有其特定標準。 首先是成本規模。因為面向的是國際市場，沒有規模是無法滿足國際市場要求的，特別是勞動密集型製造業為先導的出口行業。中國之所以能成為世界上服裝、鞋帽、玩具、電子產品、家用電器等產品最大生產國，其背後是有了能夠支撐這些個行業規模成本的承擔者，就是農民工。據統計，目前我國農民工的數量約在1.2億，這幾乎是全世界任何國家都不具備的規模成本。據調查顯示，農民工在我國第二產業從業人員中占58％，在第三產業從業人員中占52％。有了這樣的規模，才能承擔起這樣的成本風險。 其次是成本價格。只有規模優勢而沒有價格優勢，也是不行的。由於中國的特殊國情，勞動力價格之低，也是其他國家幾乎不可能替代的。中國農民工的工資價格競爭力，不但其他國家無法競爭，就是在國內也是最具優勢的。據有關部門對湖南、四川和河南三省的抽樣調查，農民工實際勞動小時工資，只相當於城鎮職工的1/4。而據2006年公佈的《中國農民工調研報告》，被調查農民工的月工資，均主要集中在500~800元之間。其中，每月收入在300元以下的占3.58％，300~500元的占29.26％，500~800元的占39.26％，800元以上的占27.90％。即使如此低廉的成本價格，農民工還要具備勞動時間長、勞動強度大，危險性高，每天工作大多超過8小時的工作特徵。 再次是風險成本彈性。因為這種面向國際市場的發展模式，不確定因素非常多，生產對應的不是一個國家一個市場，而是眾多國家和眾多市場。好的時候需要生產急速擴張，不好的時候就要迅速縮減，對承擔風險成本的彈性要非常大，這是一般國家或是市場很難做到的。而中國有了農民工這樣的特定群體，就可以做到，所以，對農民工的需求就是"招之即來，揮之即去"，而能滿足這種風險成本要求的，恐怕也只有中國了。據上述報告調查，與用人單位簽訂用工合同的農民工僅占53.70％。這種模式下，勞動力用與不用的成本均不高，自然非常適合外向型經濟了。 有了規模大，成本低，彈性大的經濟特點，當風暴來臨時，風險成本承擔就有了去處。昨日裏還是車水馬龍事業興旺，今日裏就是人去樓空滿目蒼涼。雖然是恍如隔世之變，但無驚無險。東莞的廠房空空蕩蕩，龍華鎮裏不再風光。往日熙熙攘攘的農民工都去哪了？城市的失業率卻還是控制在4.5％以下，這其中給人們留下無限遐想。
November 27 美國股市未來可能的發展與投資策略
<美國股市呈現築底型態>
<投資策略> 因為準確預測股市的最低點與底部出現時機並不容易,建議用逐月分批進場的策略,將資金分成12個月進場 如此可將進場分布在一年的長度,增加買到股市最低點的機會,未來股市回升後將可獲得不錯的報酬
August 13 Shimano 變速器調整方法前變調整:
先把變速把手退至最小齒盤,變速把手上的微調螺絲旋到中間位置, 再將變速線拉緊並將固定螺絲鎖好. 1.調整小齒盤: 先將鏈條的位置變換到(前最小齒,後最大齒). 調整極限螺絲L,旋轉到前變的擋片剛好不會和鏈條摩擦到. 2.調整大齒盤: 先將鏈條的位置變換到(前最大齒,後最小齒). 調整極限螺絲H,旋轉到前變的擋片剛好不會和鏈條摩擦到. (以上步驟若有其中之一無法完成,那就是你的變速線太鬆或是太緊,重新鎖變速線) 3.調整中齒盤: 先將鏈條的位置變換到(前中齒,後最小齒). 旋轉變速把手上的微調螺絲使外側擋片不會摩擦到鏈條. 再將鏈條的位置變換到(前中齒,後最大齒). 確認內側擋片不會摩擦到鏈條. 正常情況會有一個中間值會讓兩邊的擋片都不會摩擦到鏈條. 若是失敗的話,可能是後變的位置偏差太大,先調後變再來解決這裡的問題. 後變速的調整: 先把變速把手退至最大齒盤(若是正向的變速把手那就先從最小齒盤開始做), 變速把手上的微調螺絲旋到中間位置, 再將變速線拉緊並將固定螺絲鎖好. 1.調整最大齒盤: 先將鏈條的位置變換到(前最小齒,後最大齒). 調整極限螺絲L,目視觀察後變的導輪剛好與大齒盤成一直線(建議調成偏外一點點,以免落鏈傷到輪圈鋼絲). 2.調整最小齒盤: 先將鏈條的位置變換到(前最大齒,後最小齒). 調整極限螺絲H,目視觀察後變的導輪剛好與大齒盤成一直線(建議調成偏內一點點,以免落鏈). (以上步驟若有其中之一無法完成,那就是你的變速線太鬆或是太緊,重新鎖變速線) 3.最佳化調整:(這部分和說明書寫的不一樣,為個人習慣的方式僅供參考) 先將鏈條的位置變換到(前中齒,後從最大齒算來第三齒). 旋轉變速把手上的微調螺絲使導輪向內直到聽見鏈條和齒盤磨差的聲音. 再旋轉變速把手上的微調螺絲使導輪向外到剛好聲音不見了. 這個時候你會發現後變速真是順暢無比,只有一個爽字可以形容. August 10 扶輪社 D3480 單車環島公益活動扶輪社 D3480 單車環島公益活動 (節錄扶輪社 D3480 單車環島公益活動簡報資料) 協辦 : 財團法人自行車新文化基金會
Ride for Care，Supporting Children with Rare Disease
l 今年扶輪社的宗旨是降低兒童的死亡率，希望透過單車環島募款來幫助更多兒童得以生存延續生命，尤其是罕見疾病的孩童，更需要社會大眾的資源及救助。 l 罕見疾病基金會( http://www.tfrd.org.tw/cindex.php )服務的病類多達202種，約5000個家庭，一半以上為兒童，他們一出生就罹病，所需要的醫療費用更是驚人。 l 對於新的病類，因為尚未研究出新藥，經斷定為罕見疾病後，便需要挹注大量的資金在臨床實驗上，待實驗完成後才能進行疾病的醫療，因此臨床實驗對罕見疾病的孩子是很重要的階段，也是他們延續生命的關鍵，希望藉由募款的活動，也能提醒大眾對臨床實驗的重視與關懷。 l 登玉山、橫渡日月潭、單車環島是許多台灣人要做的三件事。單車環島更是現在最夯的運動，透過議題的操作，社會上會有一定的關注度及焦點，環台期間會有較長的媒體效益，也同時宣揚扶輪的精神，鼓勵大眾一起來參與公益。 l Make Dreams Real，因為你，因為單車，因為愛！因為我們在一起，你將不只是你，單車環台也不只是單車環台，罕見疾病的孩子也不再只是罕見疾病的孩子，他們可以勇敢的活下去！
環島期間：10/18-28預計11天，由台北出發往南，逆時針環繞台灣一周約1000公里。 • 第1天 台北-新竹 113K • 第2天 新竹-台中 98K • 第3天 台中-嘉義 100K • 第4天 嘉義-高雄 110K • 第5天 高雄-屏東 131K • 第6天 屏東-台東 78K • 第7天 台東-鹿野 64K • 第8天 鹿野-玉里 60K • 第9天 玉里-花蓮市 100K • 第10天 花蓮-太魯閣 80K (花蓮新城-礁溪火車接駁) • 第11天 礁溪-台北 80K • 合計1014 K
敬請各位行有餘力之際,以實際行動支持此項公益活動,不倒鳥也計畫親身投入,報名公益騎士參加環島騎乘,萬望能拋磚引玉,略盡綿薄~
June 11 西餐常犯的十大地雷西餐常犯的十大地雷 西餐禮儀實習是我在商場禮儀課程中非常受歡迎的一個單元，每當提起用餐細節時，學員都很訝異吃了這麼久的西餐，卻不知道其中有這麼多的玄機。相較於中餐對美味的全神貫注，對西方人而言，餐餚的美味只是成功的一半，另外的一半則建立在浪漫、社交且放鬆的氣氛，這也是為何西餐會放輕音樂、擺花飾、注重擺盤等等。其實只要瞭解西餐的基本精神，並注意不要犯了以下的十大西餐地雷，西餐禮儀要很到位其實是很容易的：
April 16 台股與韓股的展望將是正面
Data source : Gary
我們過去四個月一直提到有關科技股包含台股與韓股展望,科技股要看上游的半導體產業，也要看〝半導體設備訂單及出貨金額比〞 該數字已經連續兩個月開始上揚，明天17號會公佈三月份的數字,前天英特爾公佈的季報良好,看來科技股目前的展望符合推論 下半年科技股好，相對台股與韓股的展望將是正面
原文標題 Intel Forecast Tops Analysts' Estimates; Shares Rise 彭博中文新聞 英特爾第一季獲利符合預期 但營收預估樂觀 盤後股價大漲8%(更新1) 2008-04-15 20:50 (New York) 記者 Ian King 4月16日【彭博】-- 英特爾第一季獲利符合分析師預估，但預測銷售可望高於預估，美國經濟減緩下，需求仍強，股價上漲8%。
部分分析師預測，整體業界都將低迷，但財務長Stacy Smith說，該公司核心的銷售微處理器業務轉強，預估本季營收在90到96 億美元之間，彭博調查的平均預估為92.5 億美元。
英特爾上季在美國的銷售成長17%，證明分析師看走眼。投資人也因此放心，英特爾不會被記憶體價格下跌及電腦採購減少所拖累。 超微上周發表銷售低於預期。
BlackRock Basic Value Fund 基金經理人Kevin Rendino 表示：「他們當然正在渡過這個非常艱困的環境。很多人都很擔心。」
盤後交易，英特爾上漲1.61美元報22.52美元，正常收盤報20.91美元。該股今年下跌22%。
分割費用
因分割一單位的成本，英特爾第一季淨利下滑12%報14.4億美元,或每股25美分,一年前同季為16.4 億美元,或每股28美分。銷售成長9.3%報96.6億美元。
英特爾第一季支出3 億美元擺脫賠錢的業務，與STMicroelectronics NV合組Numonyx這家公司。
彭博調查分析師預測，英特爾第一季每股盈餘為25 美分，銷售為96.5億美元。
英特爾的財報被視為電腦需求的指標,也掀開美國科技的財報季節。國際商業機器今天公布第一季財務，超微預定17日公布。
March 12 0312看新聞：FED挹注資金data source : Gary
之前提過美國步入衰退，FED挽救市場的目的已經超過控制通貨膨脹 此筆總共2450億美金的措施更加確定上述觀點，有趣的是，此措施為3/27實施 這符合之前提過的，四月份將是公佈今年第一季的季報 屆時金融銀行業因為次級房貸或是優質房貸到底虧損的多少也可知道？ 而FED選在3/27實施，無非也是預留屆時若季報不佳產生所謂流動性的疑慮
這幾天將是跌深的反彈，若積極者進場雖然可以搶到反彈幅度，但反彈幅度多少？ 這二個月來看，美股反彈之後為了是更深的跌幅，除非是我們看的特殊標的才考慮佈局
====================新聞===================================================================== 解燃眉之急 Fed宣佈2000億美元借券機制 並提高與各央行換匯 鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電 03/11 21:56
為挹注更多現金於緊縮的信用市場，美國聯準會 (Fed)周二宣佈擴大其證券出借方案， 表示將放出最多2000億美元的國庫券予主要交易商(primary dealer)。
此外，聯邦公開市場操作委員會(FOMC)也已授權提高與歐洲央行(ECB)、 加拿大央行與瑞士央行(SNB)現有短期換匯機制的金額。
提供ECB與SNB的換匯金額，最高分別為 300億美元與60億美元， 增加的幅度為100億美元、20億美元。
於該項宣佈中，Fed表示「 G-10工業國的央行持續密切合作，並定期就融資市場的流動性壓力進行磋商。 近來，部分融資市場的壓力再度上升，我們將持續共事，將採取適當之舉來因應這些流動性緊絀的壓力。
Fed 周二另發佈的一項聲明中指出，在這項挹資的新措施之下，獲得貸款的主要交易商(primary dealer) 可提供的擔保品範圍廣泛：包括聯邦機構債券、房貸擔保證券等，並擁有28天的期限，而非目前的隔夜。
Fed表示，此一稱為Term Securities Lending Facility (短期證券出借機制)的舉措 「係為了推動國庫券與其它擔保品融資市場的流動性，並且更廣泛地促進金融市場運行。」
這些證券將經由每周舉行的標售活動進行出借，預計於3月27日起實施。 January 22 《台北股市》暴跌逾530點！data source : Gary
過去一直提過經濟的基本面出現了變化需要留意，2008年的上半年為大幅震盪的情況 上個月也就是去年12月多次提及預估二月中農曆年過後應會有震盪拉回 *上週看來震盪拉回已經提早發生* *更需要留意的現象，上週多個市場已經跌破年線(過去一年買進的投資成本)*
短線上，本週四左右或是下週應會出現技術性的反彈，過去幾年我們多次遇過，*急跌後的急彈* *然而，我們認為出現技術性的反彈時應該出脫大部分的基金(除了部份基金外，後面會討論)* *原因：跌破年線，反彈的空間有限，按照過去的經驗底部的整理不會很快的結束* 本月底市場預估FED降息" 三碼 "的機率開始上揚,若真的降息三碼，反而不會出現慶祝行情
可繼續持有或是佈局的，仍符合我們去年年底提出的2008年上半年投資策略 農業基金：直接投資農產品價格(非投資農產品公司股票)，受惠於農產品價格持續上揚 2008年一月到現在基金淨值上漲5%，我們想想光是中國大陸13億人口，多少人買股票但是有多少人要吃？
避險基金：去年底提及今年的資產組合一定要配置的，因為下跌時稍微保護下跌的風險
香港中國：此波急速過度的下跌，反而將出現更便宜的價格佈局， 此外當大盤在跌的時候，並不是全部的股票都在跌 因此此時透過單一股票的佈局，風險上面可能比透過基金的風險稍低
*急跌時稍具耐心，之後遇急彈時要有所反應*
January 14 今日台股上漲 144.10 點◎盤後統計：今日台股上漲 144.10 點 ( 1.79%），成交值 1,680.96 億；上櫃指 數表現相對弱勢，以下跌 0.85% 作收。受到立委選舉藍軍大勝的激勵，今日台股指 數一度攻上8250點之上，資產、金融、航運、觀光、中概股上演慶祝行情，然而電子 類股受到上週五美股持續下跌的影響而開高走低成為壓低指數漲幅的主要弱勢類股， LED、高價電子及電子權值股相對表現弱勢。OTC指數因以電子股為主，明顯以下跌作 收，預估今日以電子類股為主的國內股票型基金可能淨值下跌，需等待美股進入超級 財報週後重量級科技類釋出亮麗的獲利表現才能帶動台灣電子股回穩。
預估在美股超級財報週期間股市可能震盪，在市場對於美股財報已經有較低的預期前 提下，股市可能已經在上週有提前反應保守氣氛而下跌，目前不宜殺低台股基金，而 持有台股基金部位較多者可待指數回升至8,500點年線~8,800點季線壓力區時酌量轉 換至其他基金。
December 24 明年(2008)上半年投資方向(二)Data source : Gary
上回談到明年上半年投資較為確定的"區域" ， 另外這次討論一下今年大家熱烈討論的" 礦業 "
首先談區域，去年與今年大家熱烈的討論亞洲，亞洲其中一定討論的便是中國與港股，仍將會是明年上半年投資的區域
延續上回討論有關亞洲是否可免除美國經濟疲弱的議題，我們還是認為雖然亞洲擁有巨大的外匯儲備與基礎建設支出計畫 應付美國的經濟疲弱等影響時會相對容易，但是不能忽略美國仍是全球最大的經濟實體和亞洲重要的出口貿易夥伴 美國因次級房貸引發的全球信貸危機，勢必對亞洲的股市產生影響。 我們來看看中國與香港，在農產品價格、原物料一直上揚之際，中國大陸有通貨膨脹的問題，過去中國大陸外匯管制壓抑人民幣升值的情況
多少也造成內地資金不易匯出，當然只能投資房市與股市。這些龐大的資金水位不讓他"洩洪"，再怎麼升息還是無法抑制通貨膨脹的問題。 解決方式兩種同時也是我們明年上半年持續著墨的投資區域：
一種讓人民幣大幅升值：但此舉也會對中國大陸本身的經濟造成傷害(日本就是明顯的例子) 另一種就是讓剛剛提到的資金水位"洩洪"，但是初期又不能控制不到，因此所謂"港股直通車"的政策出爐。 雖然10月份暫緩政策的施行，但是剛剛提及中國大陸的問題，明年港股直通車政策施行的機率極大，這一波資金潮將走向香港。
除了內地的資金潮之外，別忘了還有一波的資金潮早已經跑到香港，而這資金潮離各位很近， 可參考本週的今週刊再次提及台灣投資人龐大資金早已在香港吸引香港金融圈的注意。
第二部份稍微討論礦業：
前年開始我們便投資於礦業，對於礦業的多頭看法在明年仍未改變，雖然中國與印度的基礎建設與工業發展對於礦業有龐大的需求 但別忘了美國的經濟疲弱勢必降低對礦業的需求，進而影響到礦業價格，過去兩年銅礦每逢8000多美金之後便拉回到6000多美金整理， 過去兩年對於景氣看法樂觀都無法使銅礦衝到9000美金，明年上半年對於銅礦的價格勢必不太能像這一兩年的向上暴衝 反而一個禮拜上下震盪5~7%的情況次數將增加，但仍強調價格持續上揚的趨勢不變。 距離年底結束剩下一個禮拜的時間，許多金融投資者都已經放假(計程車比較好叫也可看出端倪)
直到明年一月回到工作崗位，勢必交易量會比較清淡些。 影響的就是股市將在本週持續整理而已，下回將繼續討論明年上半年投資方向相對應的標第 祝各位耶誕節愉快 December 22 明年(2008)上半年投資方向(一)Data source : Gary
這段時間正值西方國家的耶誕節，許多專業投資者休長假(台灣沒放假因此感覺比較少)市場上因此交易清淡，藉此看看明年上半年的投資方向
避免過於冗長，將分幾部分討論 去年年底的時候，市場上討論著今年美國將軟著陸，直到七月以前股市的上漲表現似乎讓大家忘了軟著陸的事情
今年八月 FED 說次級房貸影響不大，但9月18卻降息兩碼，之後的三個月直到現在陸續的大動作(降息、凍結五年房貸利率) 一再顯示積極的解決次級房貸帶來的流動性問題，從 FED 推出的拯救經濟方案，到實際發酵大約需要三到六個月的時間 若是從9/18往後推六個月，已是明年的三月份第一季結束時才開始知道效果多少？ 當然，如此的不確定因素將影響美國的股市與全球股市，況且估計次級房貸還有兩千多億美金的金額外，信用卡的卡債呢？ 不少基金公司或多或少提到新興市場的內需起飛將會降低美國經濟衰退的影響，這部分我不太認同，有下列兩點原因：
1.我們可從美國降息救經濟，但有些國家的央行並無跟著美國需要降息救經濟， 若是這樣，為何美股下跌會影響其他區域的股市？ 2.美國消費降低將由新興市場的內需填補？ 假設一家公司今年的營收70%來自美國，30%來自新興市場，但是明年要是來自美國的營收只剩下30%，新興市場是否能迅速填補這缺口？ 別忘了全球的經濟息息相關，西方國家消費下訂單給勞工便宜的中國，中國再下單給原物料國家採買製作產品所需的原物料。 若源頭西方國家的消費減少，將會.......... 先就上述做簡單結論：
明年上半年不確定因素增加許多: 1.共同基金都是看持有標的價格的上漲，但價格下跌呢？共同基金是否可避免？ 2.既然美國因次級房貸而有不確定的因素，有無比較確定的區域呢？ 將在第二部分繼續討論......... September 19 20070918美國聯準會降息兩碼(0.5%)昨日9/18美國聯準會降息幅度出乎市場大部分的預期降息兩碼(0.5%)，雖然會後聲明宣稱降息為了”預防”次級房貸所產生信心危機擴大。不過我們觀察一次降兩碼，看來未來次級房貸將真正引發美國的經濟”衰退”。當然是否經濟衰退就要看未來半年的經濟數據而定。 但別忘了油價現在衝高，是否帶來通貨膨脹的疑慮？
現在呢？由於過去幾年的低利環境，避險基金充斥造成全球資金流竄。因此降息符合市場預期外，也使避險基金融資成本降低。加上第四季為傳統旺季，預期接下來股市大多為上漲表現。 也就是年底前資金仍繼續進入股市。直到經濟數據出現變壞的情況。
投資標的，偏向流竄資金會去涉獵的地方，這些地方有個特性就是短時間內會上漲的標的。目前看來，新興市場(亞洲、拉丁美洲…..)與礦業類股。
現在到今年年底基本面出現衰退的疑慮將因為資金充斥與第四季傳統旺季而暫時被忽略。 |
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